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于冬感動(dòng)馬云，是通過一部《智取威虎山》。

“馬云很喜歡，看了兩遍。”于冬說：“這部戲也奠定了我在中國(guó)企業(yè)家群體里的地位，之前別人覺得于冬就是隨著香港人拍片子。現(xiàn)在人會(huì)說，于冬，牛逼！”

2天前，博納影業(yè)表露私有化回歸A股的“買家陣容”：阿里、騰訊、中信證券、復(fù)星國(guó)際、紅衫、軟銀賽富，以及博納影業(yè)創(chuàng)始人于冬。這些大買家組成了一個(gè)“豪華天團(tuán)”，包括馬云、馬化騰、郭廣昌、沈南鵬、閻焱等諸多大佬。

5年前，于冬帶著博納影業(yè)赴美上市，現(xiàn)在看來這好像是一個(gè)“錯(cuò)誤的決定”，長(zhǎng)期低迷的股價(jià)讓博納幾乎喪失了資本運(yùn)作的能力，遭遇“失去的五年”；5年后，博納選擇回歸，一度對(duì)BAT有所忌憚的于冬，終極仍是選擇了跟阿里和騰訊站在一起。

按照他的規(guī)劃，未來要與阿里聯(lián)手，快速投資并購實(shí)體院線，與騰訊聯(lián)手開發(fā)IP，并且要加速國(guó)際化，與好萊塢合作拍英文片子。

這位中國(guó)片子圈的“大佬”今年剛剛44歲，坐在北京悠唐廣場(chǎng)18層的辦公室里，于冬精神奕奕：“一些大哥已經(jīng)功成名就開始享受人生了，我至少還能夠再拼搏10年。”

“2016年，我預(yù)備每三個(gè)月去洛杉磯一次，待一兩個(gè)月，一家家敲開好萊塢公司的大門。就像我當(dāng)年拎著包去香港一家家片子公司一家家地談。”于冬說。

于冬是中國(guó)片子圈最早對(duì)BAT有所忌憚的“大佬”，2014年上海片子節(jié)上他提出的“未來整個(gè)片子行業(yè)都要給BAT打工”的論調(diào)，一度橫掃片子圈。

然而，博納私有化過程中，于冬終極邀請(qǐng)阿里、騰訊成為他的投資人。根據(jù)計(jì)劃，阿里影業(yè)將投資8600萬美元，終極持有博納10%的股權(quán)，而騰訊旗下公司將持有博納約7%。

今年兩會(huì)期間，于冬曾與馬云、馬化騰、郭廣昌等“大佬”有過一次深入交流，大家談得最多的，就是他們看了《智取威虎山》。

“馬云說這個(gè)片子他看了兩遍，馬化騰看了也很喜歡，說這是一個(gè)好片子，中國(guó)片子就該這么干。”于冬說：“包括之前在亞布力論壇，馮侖、雷軍等等都跟我說《智取威虎山》拍得好。那個(gè)年代的人對(duì)《林海雪原》有一種情感，但沒想到還能拍成貿(mào)易片子，還很好看，還勾起了他們的夸姣回憶。”

恰是這部戲，奠定于冬在中國(guó)企業(yè)家群體里的地位。

娛樂資本論：一年間，您對(duì)BAT的立場(chǎng)從惶恐變?yōu)樘谷唤邮�，為什么�?/p>

于冬：最初我對(duì)互聯(lián)網(wǎng)資本有一種惶恐。BAT可以買渠道、買系統(tǒng)、買服務(wù)，但是片子行業(yè)高度依靠?jī)?nèi)容創(chuàng)意，博納在片子這種高端內(nèi)容上的出產(chǎn)能力，以及線下的實(shí)體院線，恰是這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭需要的。

我不需要做成阿里這樣的生態(tài)系統(tǒng)。博納是一個(gè)片子工業(yè)垂直整合的小輪回，這包括片子制作能力、發(fā)行能力、影院治理能力。最重要的是，博納能源源不斷地制作高端影視內(nèi)容。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有錢可以不停的并購，但博納最擅長(zhǎng)的是內(nèi)容制作和實(shí)體院線、傳統(tǒng)發(fā)行，這是互聯(lián)網(wǎng)用錢解決不了的，它還需要我們，只是大家分工不同而已。

娛樂資本論：阿里騰訊的股權(quán)份額，是怎樣的協(xié)商過程？

于冬：今年6月份發(fā)布私有化的動(dòng)靜之后，仍是有良多人語重心長(zhǎng)地勸我，包括拍《捉妖記》的江老板。但我終極仍是決定私有化，并且優(yōu)先引入阿里、騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司。

后面這個(gè)過程就很快了，對(duì)于股權(quán)份額，大家都很禮讓�，F(xiàn)在這是一個(gè)豪華的“購買天團(tuán)”。

未來跟騰訊會(huì)更多合作開發(fā)好的IP，跟阿里除了做內(nèi)容之外，還有更多關(guān)于院線的發(fā)展計(jì)劃。

娛樂資本論：阿里和博納會(huì)聯(lián)手進(jìn)軍院線市場(chǎng)？

于冬：博納現(xiàn)在有36家片子院，未來還有30家的簽約項(xiàng)目。今后我但愿借助阿里的氣力來實(shí)現(xiàn)影院數(shù)目的快速增長(zhǎng)，并且晉升院線的服務(wù)水平。院線方面，我們之前固然做得很好，治理得很好，盈利能力很強(qiáng)，但是發(fā)展速度太慢。

另一方面，博納要把自己很強(qiáng)勢(shì)的發(fā)行能力，跟阿里和騰訊在線上的營(yíng)銷推廣進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷一體化。

當(dāng)年赴美上市，在現(xiàn)在看來并不是一個(gè)明智之選。

博納上市前夕，恰逢美國(guó)八大片子公司當(dāng)中的米高梅倒閉，這讓華爾街對(duì)整個(gè)片子行業(yè)都不看好，博納這樣一家來自中國(guó)的片子公司，天然難以獲得投資人的青睞。

如今，博納影業(yè)在美股的市值折合人民幣仍舊只有50億元上下，而華誼兄弟總市值已近600億，光線傳媒接近500億。

長(zhǎng)期的股價(jià)低迷，讓博納很難進(jìn)行資本運(yùn)作，“博納這5年幾乎在美股沒有融到什么錢，都是內(nèi)生增長(zhǎng)”。

過去5年間，博納的資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，盈利能力大幅晉升，但仍然是一個(gè)片子公司的格式。比擬之下，華誼兄弟已通過大規(guī)模收購，完成了“影視娛樂+互聯(lián)網(wǎng)娛樂+實(shí)景娛樂”的布局，光線傳媒更是快速完成了從電視節(jié)目制作公司向片子公司的轉(zhuǎn)型，2015年以來，光線已收購了數(shù)十家片子公司和團(tuán)隊(duì)，并且進(jìn)行了大量的IP貯備。

“華誼兄弟市值最高的時(shí)候，是博納的13倍。”于冬對(duì)于估值顯然非常在意：“阿里投資光線24億，才拿8.8%的股份，這次投給博納8600萬美元，折合5億多人民幣，卻拿走博納10%。”

當(dāng)私有化的程序逐漸展開，越多越多投資機(jī)構(gòu)驚奇地發(fā)現(xiàn)，擺在他們眼前的是一塊如斯優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。海內(nèi)片子公司在資金上大多捉襟見肘，比擬之下，博納的發(fā)行業(yè)務(wù)和影院業(yè)務(wù)，每年都會(huì)產(chǎn)生大量不亂的現(xiàn)金流，5年在美上市的經(jīng)歷，也讓博納在財(cái)務(wù)、法務(wù)等方面非常規(guī)范。

下一步，于冬更但愿通過IPO的方式登陸A股，而不是借殼。

“我已經(jīng)做好了等3年的打算。”于冬說：“博納的經(jīng)營(yíng)狀況很好，我們的股東也愿意陪我們一起慢慢排隊(duì)，博納的估值不高，而A股的殼不便宜，與其為了買殼而稀釋股份，不如通過IPO。在這個(gè)過程當(dāng)中，博納也不排除通過其他的方式進(jìn)行融資。”

娛樂資本論：私有化的過程當(dāng)中，您一直很猶豫？

于冬：我覺得博納是被嚴(yán)峻低估的，所以萌生了私有化、回歸A股的愿望。但我的幾個(gè)股東仍是但愿我不要過多受到股價(jià)影響。從心理來講，我也有一種掙扎，再加上A股爆跌、IPO暫停等等，但回歸這個(gè)想法主意仍是越來越膨脹。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我的市場(chǎng)我的觀眾在這里，我拍的片子是為這個(gè)市場(chǎng)的13億人拍的。

娛樂資本論：當(dāng)年赴美上市是一個(gè)錯(cuò)誤的決定嗎？

于冬：我覺得也不能說是錯(cuò)誤。只能說是對(duì)美國(guó)市場(chǎng)懵懵懂懂，或者說是抱著一個(gè)理想主義的夢(mèng)想，到美國(guó)去融資，覺得那個(gè)是真正的金融中央，片子中央，帶著這樣一個(gè)報(bào)效國(guó)家、為國(guó)爭(zhēng)光的理想去的。

今天的回歸，博納可以說是兵強(qiáng)馬壯，我固然沒有融到良多資本的錢，但博納是結(jié)結(jié)子實(shí)地發(fā)展了五年，資產(chǎn)規(guī)模了增長(zhǎng)了接近30倍，盈利能力增長(zhǎng)了至少20倍，這五年當(dāng)中我們沒有任何一起訴訟。

所以當(dāng)我在今年的上海片子節(jié)上公布博納私有化這個(gè)動(dòng)靜以后，資本市場(chǎng)是一片叫好。半年來找我要股票的投資人不下100多個(gè)。投資圈的人說，別的中概股不回都可以理解，但博納不回歸大家不能理解。

于冬對(duì)于國(guó)際化的正視，超出我們的預(yù)期。他告訴娛樂資本論，目前投資規(guī)模3000萬以下的片子，他已經(jīng)不用過多介入，自己切身主導(dǎo)的一般都是投資額在1000萬美金以上的項(xiàng)目。

2015年，博納30億票房的目標(biāo)，已經(jīng)跟著《澳門風(fēng)云2》《智取威虎山》等片子的上映輕松完成，接下來的《萬萬沒想到》也被市場(chǎng)寄予厚望。2016年，于冬但愿每三個(gè)月去一次洛杉磯，一待就是一兩個(gè)月，跟好萊塢的公司一家家去談。

娛樂資本論：博納的國(guó)際化要怎么做？

于冬：我給自己的計(jì)劃是，2016年，每三個(gè)月飛一趟洛杉磯，就像我當(dāng)年拎著包在香港跟各至公司聊天一樣，我當(dāng)時(shí)一句粵語都不會(huì)（同樣談下來了）。我要撬開博納跟好萊塢的合作通道，撬開這個(gè)市場(chǎng)，這是我的一個(gè)野心。

博納這次投資FOX的6部大片，這在好萊塢的圈子里很是震動(dòng)，之前他們以為中國(guó)最有錢的是王健林，是馬云，是復(fù)星。但于冬的這個(gè)博納，真的付錢了，真的把2.35億美金放在那里。好萊塢仍是更愿意跟片子圈的人在一起，跟懂規(guī)則的人合作。

明年后年，好萊塢的這一塊投資，會(huì)給博納帶來一個(gè)巨大的收益，由于都是全球分賬，我擴(kuò)大了中國(guó)市場(chǎng)以外的投資收益。接下來，我們要在洛杉磯設(shè)辦公室，拿一些項(xiàng)目找美國(guó)導(dǎo)演、美國(guó)制片人來做，也可能做成中美合拍。

娛樂資本論：這些項(xiàng)目都會(huì)是面向美國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)故事嗎？

于冬：美國(guó)故事，面向英語市場(chǎng)，我覺得現(xiàn)階段投資跟好萊塢的合作，要么大家一起拍中文片子，要么一起拍英文片子，現(xiàn)在還沒到大規(guī)模的來拍兩地都能夠適應(yīng)的片子的時(shí)候。

博納走出的一步，就是我跟你拍美國(guó)的片子，博納要做到這樣的能力，毫無疑問就是一個(gè)國(guó)際化的公司。

未來中國(guó)100億美元票房的市場(chǎng)，加上美國(guó)100億美元票房的市場(chǎng)，這兩個(gè)這么大的市場(chǎng)中間，博納一定有很大空間，這些都是我感動(dòng)馬云先生，馬化騰先生的地方。

由于他們看到于冬仍是很用心做片子的，別的大哥都已經(jīng)功成名就開始享受人生了，我還至少能再拼搏十年。